美國一季度GDP墮入萎縮 特朗普關稅方針影響明顯
新華財經北京4月30日電（崔凱）美國經濟在2025年第一季度呈現了萎縮，依據美國商務部發布的開始數據，第一季度實踐GDP年化季率初值縮短了0.3%。這一成果首要歸因于企業為了躲避預期中的本錢上漲而很多囤積進口商品，這直接導致了貿易逆差的擴展，并對經濟增加構成了連累。
雖然消費開銷仍堅持溫文增加，顯現出必定程度的顧客決心，但全體經濟遠景仍然顯得暗淡。
此次GDP數據的發布正值特朗普執政百日之際，無疑加重了大眾對其經濟方針有效性的質疑。上一年11月，特朗普正是使用選民對經濟狀況的憂慮贏得了推舉。但現在，跟著顧客決心挨近五年低點，商業心情也急劇惡化，民眾對特朗普政府的不滿心情正在上升。
一項由哥倫比亞廣播公司（CBS）與YouGov聯合展開的最新民意調查顯現，超越對折美國人對特朗普的執政體現持負面點評。調查成果顯現，在受訪者中，有55%的人對特朗普擔任總統期間的體現表明不滿意，而僅有45%的人給予正面點評。
此前，由推舉猜測組織“決議計劃臺總部”（Decision Desk HQ）與《國會山報》（The Hill）聯合發布的民意調查也反映出相似趨勢。陳述指出，在當時美國面對經濟困難和政治割裂的布景下，特朗普的支持率已跌至其所謂“第二任期”以來的最低水平。
剖析人士以為，這一改變或許反映了大眾對當時經濟狀況的不滿。
經濟學家正告稱，特朗普政府推廣的關稅方針將推升企業和家庭的本錢，從而對經濟形成進一步的壓力。雖然有部分經濟學家指出，因為反常規劃的非錢銀性黃金進口占有了進口激增的一部分原因，不該過度解讀當時的GDP數據，但其他剖析人士著重，即便如此，這也無法掩蓋由關稅不確定性帶來的經濟壓力。
修改：馬萌偉
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ps：3700字
2025年4月3日，特朗普政府的“對等關稅”總算落地，首要部分包含兩部分：
1、對一切進口到美國的產品征收10%的根底關稅，并對一些美國最大交易同伴征收更高的關稅；
2、其間，我國34%、歐盟20%、越南46%、我國臺灣32%、日本24%、印度26%、韓國25%、泰國36%、瑞士31%、印度尼西亞32%等等；
這個稅率超過了絕大部分人的預期，一時間全球的金融商場動亂。更讓人啼笑皆非的是，有人推算出“對等關稅”的核算方法，竟然是：
3、用各國對美產品交易盈利除以對美產品出口總額（假如為負，就取10%）；
如此高的關稅以及如此簡略粗獷的算法讓全國際錯愕，只能留下一句“不可理喻”。
當然，這對錯美國家的視角，那么，站在美國的視角，尤其是特朗普政府的視角，這個做法是否合理呢？？這篇文章咱們將從短期和長時間兩個視點來剖析這個問題。
短期：為了開源
從短期視角來看，特朗普政府便是單純地為了錢，由于關稅也是一種稅收。那么，為什么是關稅呢？？由于關稅的內部政治阻力相對較小，議程上也相對簡略：
當地時間4月2日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普當日宣告國家緊急狀態，以進步美國的競賽優勢，維護美國主權，并加強美國國家和經濟安全。
現在，特朗普政府的財政情況非常嚴重，上一輪政府債款上限的豁免現已于2025年1月1日到期：
關于特朗普政府“對等關稅”的三個意圖
文/滄海一土狗ps：3700字2025年4月3日，特朗普政府的“對等關稅”總算落地，首要部分包含兩部分：1、對一切進口到美國的產品征收10%的根底關稅，并對一些美國最大交易同伴征收更高的關稅；2、其間...
一場針對3400億美元我國產品的“對等關稅”沖擊波，正在重塑A股工業鏈的估值邏輯。
據新華社報導，美國東部時刻4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣告美國對買賣同伴加征10%的“最低基準關稅”，并對一些買賣同伴征收更高關稅。
這一方針敏捷引發全球資本商場震動，A股商場在4月7日至10日的買賣日內大幅調整，轎車零部件、消費電子、半導體等板塊下挫起伏相對較大，部分個股區間跌幅超20%。
但危機之中，一場從“被迫防護”到“自動包圍”的工業晉級戰已然打響——經過產能外遷、技能卡位和供給鏈重構，我國企業正試圖在買賣壁壘的縫隙中拓荒新路。
未來的關鍵在于，如何將短期壓力轉化為長時間動能，在逆全球化浪潮中構建更高效、更安全的工業生態。
轎車零部件：應對供給鏈“開裂焦慮”
轎車零部件板塊是此次關稅方針沖擊的重災區之一。在4月7日至4月10日期間，該板塊跌幅超越10%的企業達151家。
其間，以2023年收入計（下同），東利機械、索菱股份、均勝電子、邦德股份、飛龍股份、安徽鳳凰、香山股份、愛柯迪、恒帥股份、亞普股份、星源卓鎂、云意電氣境外收入占比超越20%。
據了解，美國是我國轎車零部件的重要出口商場，特朗普政府擬對我國加征關稅，將直接進步我國轎車零部件在美國商場的價格，削弱其競爭力。
更深層次的影響在于，轎車零部件職業高度依靠全球化供給鏈。關稅方針的出臺加重了供給鏈的不穩定性，企業面對原材料本錢上升、供給鏈中止等危險。一起，我國轎車零部件企業遍及面對技能晉級和工業晉級的壓力，關稅方針的出臺無疑加重了這一應戰。
對此，多家轎車零部件企業紛繁作出回應。
道通科技在承受投資者調研時表明，公司正活躍使用本身的全球化運營才能，敏捷采納應對辦法，確保將關稅影響降到最低。公司已提早在部分低關稅國家組織布置，開始擬定在墨西哥新設工廠，相關選址方案正在充沛評價和推動中。道通科技表明，估計可快速完成低關稅區域的制作產能布置。
瑞可達也經過投資者互動途徑回應，美國加征關稅，會更有利于瑞可達海外工廠本地化出產和出售，就近服務客戶，也更有利于海外事務的進一步拓展。此外，瑞可達表明，公司會隨時重視世界買賣環境，確保瑞可達海外事務的正常運營和開展。
萬通智控則表明，公司銷往美國的車聯網產品、TPMS產品，以及氣門嘴產品現在首要在海外出產基地出產，暫不遭到中美之間關稅的影響。但近年來世界買賣方針和地緣政治多變，關稅方針存在不確定性，萬通智控將依據有關規定及時發表或提示嚴重方針影響。
消費電子：蘋果工業鏈包圍
消費電子板塊成為本輪關稅沖擊的第二個風暴眼。4月7日至4月10日期間，70家消費電子上市公司股價跌超10%。
這背面是消費電子職業高度會集的對美出口依靠。
據統計，歌爾股份、英力股份、領益智造、恒銘達、拓邦股份、藍思科技、安潔科技、協創數據、茂碩電源、環旭電子、信音電子、共達電聲、漫步者等企業境外收入占比超越20%。
而蘋果工業鏈面對的應戰尤為嚴峻，歌爾股份、領益智造等蘋果供給鏈龍頭企業股價跌幅均超10%。
據TechInsights剖析，以54%的稅率核算，對我國產品加征的關稅或許使得iPhone16Pro的硬件本錢從當時的550美元添加約300美元，該機型（256GB版別）現在的零價格約1100美元。
面對美國“對等關稅”，消費電子上市公司活躍應對，部分頭部企業經過全球化布局加快產能搬運。
領益智造表明，公司已提早進行了世界化布局，現在在全球具有58個出產及服務據點及8個精品拼裝基地，包含土耳其、巴西、印度、美國等多個國家和地區，集成商務、研制、工程、規劃、制作才能，快速呼應客戶需求，完成出產本地化辦理和產品全球化交給。
藍思科技表明，公司在國內外具有9個研制和出產基地，包含坐落越南、泰國、墨西哥的出產基地，以及美國、德國、日本、新加坡等工作駐點。公司經過從戰略上拓展全球事務地圖，旨在使本身的制作才能與全球商場動態相符合，滿意世界客戶在全球規劃內的供給鏈需求，有用抵擋地緣危險，以及經過靠近客戶供給精細制作出產與服務，為客戶優化供給鏈、物流、人力本錢。公司已積累了較為豐厚的海外建造與運營經歷，在越南和墨西哥為美國客戶批量出貨，未來方案繼續擴展全球事務布局，以穩固公司在商場中的領先地位，增強供給鏈耐性，滿意客戶對精細制作解決方案日益增加的需求。
高端制作：隱形冠軍耐性抗衡
除轎車零部件和消費電子外，高端制作范疇相同遭到關稅方針的明顯沖擊。通用設備、專用設備、光學光電子、電池、電網設備等板塊中，部分對美出口依靠度較高的企業股價承壓。
據統計，劍橋科技、開發科技、萊寶高科、康冠科技、艾比森、太辰光、水晶光電、珠海冠宇、贏合科技等公司境外收入占比超越50%。
這些企業多為細分范疇的“隱形冠軍”，技能門檻高但商場會集，關稅本錢的大幅提高或許揉捏其贏利空間，乃至影響全球商場份額。
在全球買賣壁壘高筑的布景下，相關企業憑仗技能壁壘與全球化運營才能，展示出超預期的抗危險耐性。
關于美國加征關稅所帶來的應戰，光模塊范疇上市公司劍橋科技表明，公司的全球化產能布局發揮了關鍵作用，出口至美國的產品絕大多數由馬來西亞工廠出產，該基地未被歸入納稅規劃，因而不受關稅方針的直接影響；國內工廠輸美產品占比較小，且相關運費及關稅本錢大部分由客戶承當，全體影響有限。
關于4月2日的“對等關稅”辦法，除馬來西亞外，德國—波蘭出產基地靠近歐洲商場，可針對性服務區域客戶；北美出產基地已具有批量出產才能，能就近滿意北美客戶的本地化供給需求。相較于在越南、泰國設廠，公司馬來西亞工廠面對的關稅水平相對更低，結合現有布局，相關方針影響可控?，F在，公司正與客戶堅持交流，一起討論應對新關稅辦法的解決方案。
“雖然面對外部環境的不確定性與巨大應戰，公司仍舊完成了盈余提高、規劃增加、毛利率上升以及凈贏利超額完成的佳績。曩昔一年，公司多個戰略項目成功落地，產品和商場結構繼續優化，事務規劃邁上新臺階，盈余才能不斷增強，為未來的可繼續開展筑牢了根基?！?水晶光電董事長林敏亦表明。
在4月10日舉行的成績闡明會上，水晶光電進一步發表了運營細節與未來規劃。據水晶光電財務總監鄭萍介紹：“公司各事務板塊出售均呈現增加態勢，其間光學元器件事務和光學面板事務占有主導地位?！?/p>
半導體/軟件：心情動搖漸平復
美國對華加征“對等關稅”的沖擊波中，半導體和軟件板塊的反響尤為雜亂。雖然短期內部分個股受心情面限制呈現調整，但職業基本面正顯現出與商場驚懼天壤之別的耐性邏輯。
4月7日至10日，A股半導體板塊中，創耀科技、江波龍、中科藍訊等公司跌幅超越15%。一起，匯成股份、賽微電子、天德鈺、艾為電子、江波龍、翱捷科技-U等公司境外收入占比超50%。
商場人士指出，此類企業早已在美國多輪制裁的風聲中“鈍化”，且大部分企業的供給鏈國產化程度較高。
創耀科技近期表明，公司現在沒有直接對美出口產品，公司供給鏈國產化程度較高，互加關稅現在未對公司正常出產運營發生嚴重影響。在防備危險的一起，公司將活躍掌握全球供給鏈重構傍邊半導體職業國產代替的時機。
與硬件范疇不同，軟件板塊展示出更強的抗危險才能。
以海外商場占比較高的萬興科技為例，記者從公司方面得悉，萬興科技主營事務為數字構思軟件產品的出售與服務，首要經過線上途徑進行出售，不觸及實體貨品的清關，現在未遭到加征關稅的直接影響。未來，公司將繼續加大全球事務布局及本地化運營，親近重視全球政治經濟形勢，加強對全球突發事項的應對機制建造，保證公司事務繼續健康開展。
國泰海通研報稱，美國關稅方針加深全球工業鏈格式的不確定性，資本商場動搖加重。以新一代信息技能工業為代表的高科技工業受美遏止鎮壓已久，我國自2018年中美買賣沖突后不斷著重科技安全與自主可控，現在核算機板塊全體境外收入占比不高，美國關稅影響相對可控，保持核算機板塊“增持”評級。
西部證券科技團隊研報指出，關稅方針或許加重供給鏈危險和技能封閉預期，從而倒逼半導體設備、信創軟硬件等中心范疇加快國產代替，科技自主可控的重要性將進一步凸顯。
整體來看，美國“對等關稅”方針的沖擊，短期內加重了A股相關工業鏈的估值動搖，但也提醒了我國制作業在全球化變局中的適應力與耐性。
從轎車零部件的產能搬運，到消費電子巨子的全球化布局，再到半導體范疇的國產代替加快，我國企業正以靈敏的戰略應對買賣壁壘，展示了從“本錢優勢”向“供給鏈耐性”和“技能護城河”晉級的途徑。
與此一起，A股決心也正在回歸?！氨局艹芤怀尸F大幅跌落外，隨后商場各方萬眾一心，多頭力氣不斷積儲，帶動商場呈現了較為可觀的反彈。雖然現在沒有徹底收復失地，但商場決心已得到有用提振，投資者的驚懼心情也大幅削減?！鼻昂ｉ_源基金首席經濟學家楊德龍表明。
A股應對所謂“對等關稅”沖擊：耐性與對沖
21世紀經濟報導記者雷晨 北京報導 一場針對3400億美元我國產品的“對等關稅”沖擊波，正在重塑A股工業鏈的估值邏輯。 據新華社報導，美國東部時刻4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署關于所謂“對...
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