不看熊貓，白來四川！五一假日“追貓全攻略”來了
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桂林山水甲天下，無山無水不入神。被稱為“萬年才智圣地”的桂林，是國際聞名的景色游覽城市，但手握多個景區的桂林游覽（000978.SZ），本年前三個季度的營收凈贏利卻雙雙下滑。
無獨有偶，不僅是桂林游覽，本年上半年，A股17家景區上市公司中只要5家完成了歸母凈贏利、扣非凈贏利的添加，其間不乏國內多家聞名的游覽景區。
可是，另一邊，國慶出游的各項數據依然堅硬。依據文明和游覽部數據中心測算，國慶節假日7天，全國國內出游7.65億人次，按可比口徑同比添加5.9%，較2019年同期添加10.2%。國內游客出游總花費7008億元，同比添加6.3%，康復至2019年同期108%。
那么，景區上市公司生意難做，問題究竟出在哪里？
景區吸引力正在削弱，消費回歸理性
桂林游覽發表的數據顯現，本年前三個季度桂林游覽歸母凈贏利約1200萬元，同比下滑約67.05%。其間第三個季度歸母凈贏利約2831萬元，同比下滑約20.62%。2024年1-9月，公司游客招待量約466萬人次，同比下降約3%；完成運營收入約34210萬元，同比下降約6.67%。
此外，公司投資收益同比削減約2270萬元。盡管公司獨資子公司取得了一些非經常性損益，如桂林資江丹霞游覽有限責任公司收到的445萬元破產產業分配和桂林漓江大瀑布飯館有限責任公司取得的303萬元政府補助，但這些收益關于全體成績的提高可謂無濟于事。
實際上，桂林游覽不久前發布的半年報成績已反映出虧本態勢。上半年，桂林游覽運營收入約1.96億元，同比添加0.08%；歸母凈虧本約1630.8萬元，去年同期歸母凈贏利約75.51萬元，本年上半年跌落約2260%。
從運營收入構成來看，上半年，桂林游覽來自景區游覽的運營收入約9610.28萬元，同比削減9.62%；來自漓江游船客運的運營收入約5823.38萬元，同比添加39.02%；來自漓江大瀑布飯館的運營收入約2986.32萬元，同比削減2.48%；來自客運服務的運營收入約994.32萬元，同比削減32.21%；來自其他產品的運營收入約190.88萬元，同比削減19.81%。
上半年招待游客數據顯現，除了漓江游船客運事務招待人數有提高，公司景區（兩江四湖、銀子巖、賀州溫泉、龍勝溫泉、豐魚巖、資江天門山景區）共招待游客143.59萬人次，同比削減7.84%。
由此可見，除了漓江游船，桂林游覽的景區游覽事務、酒店、公路游覽客運、租借車事務等全線下滑。
鈦媒體APP注意到，近幾年，跟著生活水平的改進以及對觀念的提高，游覽對中國人已不再是稀缺品。傳統文旅公司坐擁金山、圈地收門票的日子，現已一去不復返了。依托門票+索道+表演三件套直接躺贏的同質化景區正在丟失競爭力，這或許是導致桂林游覽營收下滑的原因之一。
此外，在閱歷曩昔三年的沉寂期和一年的過渡期后，盡管本年國慶假日游覽商場仍舊摩肩接踵，但比較“火爆”，游覽商場的熱度用“理性”來描述更為精確。
飛豬《2024國慶假日出游風向標》顯現，本年國慶假日國內外酒店均價同比下降約4.5%。攜程《2024年國慶游覽猜測陳述》顯現，“十一”國內和出境機票價格較去年同期下降超越20%。
別的，依據酒店之家驛鏡酒店大數據渠道顯現，2024年國慶7天酒店均勻價格在367.55元，2023年國慶（&中秋）8天酒店均勻價格在401.16元，（而2019年國慶7天的均勻價格為375.07元）。
由此可見，2023年的短時性火爆，帶有必定的報復性補償的原因，但這種添加的氣勢明顯并不具有可持續性。跟著本年的游覽商場逐步回歸理性，顧客更要把錢花在刀刃上，而一些傳統的、沒有跟上游覽商場需求更新的，體會服務還較為落后的景區也必然失掉競爭力。
景區流量并不能徹底轉化成成績
鈦媒體APP注意到，不止桂林游覽，本年上半年，多家游覽景區上市公司贏利跌落或虧本：曲江文旅（600706.SZ）凈虧本1.87億元，由盈轉虧；張家界（000430.SZ）游覽集團虧6116萬元；云南游覽（002059.SZ）估計虧本4597萬元；歸母凈贏利下降的則更多的有控股烏鎮景區的中青旅（600138.SH）、深耕海洋主題樂園的大連圣亞（600593.SH）、西藏游覽龍頭西藏游覽（600749.SH）等。
別的，營收下降的上市文旅公司，還有黃山游覽（600054.SH）、麗江股份（002033.SZ）、天目湖（603136.SH）、三特索道（002159.SZ）等。
那么，形成其成績下滑的，除了前文說到的，整個職業消費回歸理性之外，也和游覽景區上市公司本身的性質有關。
現在，國內大多數上市景區類公司為國有控股企業，它們手上把握著不同的游覽資源，一般對一些景區具有運營權，擔任景區的日常運營，能夠辦理和租借景區內的商業設備、收取門票。此外，景區類企業一般還運營景區的游覽客運，具有當地酒店、游覽社等財物。
可是，不同文旅公司的經運營務并不相同，一些中心游覽資源乃至并不徹底把握在上市公司手中。
以群眾熟知的張家界為例，其真實的搶手景區是，張家界國家森林公園和天門山國家森林公園，而這兩處景區歸屬于國家森林公園辦理局，門票收入并不歸張家界這家上市公司。
相同，曲江文旅的中心事務為景區運營辦理事務，約占運營收入的63.05%，但曲江文旅旗下的大唐不夜城公司運營范圍為物業辦理、安排文明藝術交流活動、項目策劃與公關服務等，客流的添加并不能直接轉換成大唐不夜城公司的收入。
更扎手的是，一些游覽景區上市公司負債率高企，還有很多壞賬收不回來，更添加了公司的運營擔負。如曲江文旅在半年報中寫道，凈贏利同比削減，主要是本期應收賬款預期信譽丟失模型較上年同期產生改變，計提壞賬預備金額添加所造成的。曲江文旅的前五大欠款方累計欠款13.96億元，壞賬到達5.82億元。
本年上半年，曲江文旅財物負債率達80.94%。而依據邁點研究院發布的《2024上半年文旅集團財政剖析陳述》，70家國企文旅集團的負債總規模高達2.42萬億元，均勻財物負債率為61.18%。
追溯原因，這和曩昔游覽景區大規模發債搞擴張有關。依據泓創智勝咨詢公司的數據，2019年，我國文旅專項債為207支，2020年添加到697支，2021年添加到1037支，兩年時刻翻了約五倍。但出于商場上的種種改變，不少文旅項目的收入遠無法掩蓋債款，終究導致文旅公司爆雷。
綜上所述，游覽股的生意難做，存在多種要素。關于上市公司來說，捉住游覽熱的風口，才僅僅提高成績的第一步。（本文首發鈦媒體APP，作者|于瑩）
桂林旅行前三季度凈利潤下降超6成，游客越多為何生意越難做？
封面圖片由AI生成桂林山水甲天下，無山無水不入神。被稱為“萬年才智圣地”的桂林，是國際聞名的景色游覽城市，但手握多個景區的桂林游覽（000978.SZ），本年前三個季度的營收凈贏利卻雙雙下滑。無獨有偶...
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